港股前瞻|中国证券报
政策加快落地 信贷投放持续发力
10月金融数据近日将发布。业内人士认为，当前稳增长和稳信贷政策加快落地，为新增信贷带来支撑。为更好支持实体经济，加大信贷支持力度仍是下阶段重点。预计货币政策将持续推进宽信用，推动新增信贷保持同比多增势头，同时引导市场流动性处于合理充裕状态，为稳增长提供适宜的货币金融环境。
今年以来绿色债券发行规模增近五成 助力实体经济绿色高质量发展
数据显示，按发行起始日统计，截至11月6日，今年以来绿色债券发行规模约为7130.32亿元，同比增长约48.85%，今年前三季度发行金额已超去年全年。业内人士表示，随着绿色债券标准统一和行业规范发展，绿色债券市场正加速扩容。
中国新能源汽车“抢滩”欧洲
近两年来，随着国内新能源汽车自主品牌的强势崛起，新能源汽车出口呈井喷式增长，并大举进军欧洲市场，比亚迪、蔚来、吉利等车企动作频频。业内人士表示，新能源汽车出口已成为我国汽车产业的一大亮点，国产新能源车在海外市场的渗透率快速提升。
百亿级项目不断 酒企掀起扩产潮
业内人士表示，本轮酒企扩产将导致市场份额进一步向强势品牌集中，名酒厂依托强势品牌在高端酒产品矩阵赚取高额利润，不断加大品牌投入和文化IP打造，中端酒跑量抢市场份额，而产能释放的低端酒可以微利或不赚钱挤压各个区域酒厂的市场份额。
上海证券报
证监会：坚定不移推动资本市场高水平开放
证监会副主席方星海表示，证监会将继续坚定不移推动资本市场高水平开放，以资本市场高质量发展吸引更多境内外中长期资金。他透露，证监会将推动加强内地与香港资本市场务实合作，扩大沪深港通股票标的范围。
可转债基金愈挫愈勇 四季度行情或可期待
三季度，受累于可转债高估值，以及美联储加速加息、全球经济复苏不及预期等因素，可转债市场整体承压。数据显示，可转债基金在三季度净值平均回撤幅度达7%。但是，最新的信息显示，多位可转债基金基金经理较为一致地看好四季度市场行情，甚至认为可转债投资机会正在迫近。
海外重要“粮仓”纷纷告急 期货工具助力中国粮食保供稳价
中银研究表示，今年我国粮食储备整体较为充足，粮食储备率已经超过80%，远超世界粮农组织提出的17%至18%的安全储备率水平。中央储备主要调节全国粮食供求和产销区平衡，地方储备主要服务区域粮食市场稳定，形成“全国一盘棋”高效调用。在此过程中，期货市场风险管理功能得到有效发挥。
证券时报
经济大省聚力扩消费 市场需求迎结构性复苏
经济大省要勇挑大梁，发挥稳经济关键支撑作用。前三季度，广东、江苏、浙江、山东、河南、四川等6个经济大省社会消费品零售总额共计14.55万亿元，占全国社会消费品零售总额的比重为45%，较去年底进一步提升。
方星海：推进资本市场开放 吸引更多境内外中长期资金
中国证监会副主席方星海日前在第五届虹桥国际经济论坛“中国资本市场高质量对外开放”分论坛上表示，证监会奋力推进资本市场开放，着力建设高质量资本市场，吸引更多境内外中长期资金，欢迎国际机构和投资者抓住机遇扩大在华投资，共享中国发展红利。
公募联手外资抢筹 A股四季度或迎修复行情
目前，大概率已经进入底部的A股市场或已呈现“黄金坑”，多个基金人士表示，三季度经济逐步企稳，整体经济数据边际继续改善，叠加与扩大内需有关的进博会、“双十一”等消息面利好，以及资金面上美联储加息节奏可能放缓，错杀严重的A股市场在年底面临新一年估值切换，已进入战略性底部买入窗口。
个人养老金投资公募业务落地 基金迎来新“长钱”
多家公募机构人士评价称，个人养老金制度的发展和完善，一方面有助于应对人口老龄化压力，补充长期稳定的养老资金，另一方面也有益于资本市场长期健康发展。
证券日报
前三季度物流运行稳步恢复 行业发展向好
日前，中国物流与采购联合会发布数据显示，今年前三季度物流运行稳步恢复，行业发展整体向好。数据显示，前三季度，全国社会物流总额247万亿元，按可比价格计算，同比增长3.5%，增速比上半年提高0.4个百分点，比1月份至8月份回升0.1个百分点。
科创板做市交易首周：整体运行平稳 超九成做市股票上涨
10月31日，科创板股票做市交易正式启动，从运行首周5个交易日的情况看，42只做市股票整体成交量明显提升，成交额和换手率亦有所增长，做市业务整体运行平稳。另据记者了解，做市系统运行良好，大多做市标的公司与做市商保持良好沟通，做市商对公司市值定价也有较为合理的判断。
沪市央企控股上市公司前三季度净利润同比增8.5% 汇聚更多优势资源为资本市场注入新活力
随着国企改革三年行动迈入收官之年，沪市央企控股上市公司经营业绩持续向好，展现出较强的经营韧性。据统计，截至2022年三季度末，沪市262家央企控股上市公司市值逾15万亿元，在沪市中占比超过三成，相较2020年初市值增幅超过7%，规模持续提升。
设备更新改造专项再贷款加速投放 十大领域上市公司将受益
自9月底央行宣布设立设备更新改造专项再贷款，至今已有一个多月时间。目前，教育、卫生健康、文旅体育等领域设备更新改造专项再贷款项目迅速落地，相关上市公司显著受益。
二、宏观经济：
1、从商务部获悉：今年1至9月，我国服务进出口总额44722.7亿元，同比增长18.2%，服务贸易继续保持增长。其中，服务出口21480.2亿元，同比增长20.5%；进口23242.6亿元，同比增长16.1%。
2、国家外汇管理局公布2022年三季度及前三季度我国国际收支平衡表初步数。按美元计值，2022年三季度，我国经常账户顺差1440亿美元，其中，货物贸易顺差2008亿美元，服务贸易逆差292亿美元，初次收入逆差331亿美元，二次收入顺差55亿美元。资本和金融账户中，直接投资逆差271亿美元，储备资产增加373亿美元。
3、《中央企业高质量发展报告（2022）》指出，党的十九大以来，央企控股上市公司数量稳步增长，从约400户增加至近450户；2021年，中央企业在A股首次公开募股（IPO）共21户，合计融资1012.6亿元，户数和规模均创近十年来新高。报告还介绍称，央企控股上市公司切实提升治理效能，规范运作和股东回报走在市场前列。党的十九大以来，央企A股上市公司累计上缴税费总额达6.9万亿元，占A股公司上缴总额的近四成；合计实施现金分红1.5万亿元，占A股公司派现总额的约两成。
4、11月4日，在岸人民币兑美元收盘报7.2703，较上一交易日上涨497点。
5、11月4日，隔夜SHIBOR报1.3860%，上涨6.20个基点；7天SHIBOR报1.7020%，下降1.60个基点；3个月SHIBOR报1.7540%，上涨0.20个基点。
6、两市融资余额：截至11月4日，上交所融资余额报7724.63亿元，较前一交易日减少1.61亿元；深交所融资余额报6806.77亿元，较前一交易日增加11.56亿元；两市合计14531.4亿元，较前一交易日增加9.95亿元。
三、行业动态：
1、中国工业互联网研究院6日发布的《中国工业互联网产业经济发展白皮书》预计，2022年我国工业互联网产业增加值规模将达到4.45万亿元，占GDP比重3.64%。
2、中国社会科学院大学（研究生院）国际能源安全研究中心与社会科学文献出版社联合发布《世界能源蓝皮书：世界能源发展报告（2022）》。蓝皮书指出，预计到2025年我国新兴产业用电量约占全社会用电量的2成。蓝皮书预计到2025年，新兴产业用电量占全社会用电量的比例为19.7%至20.5%，较2021年上升5个百分点左右，2021年至2025年平均用电增量贡献率为35.3%至40.3%。
3、世界黄金协会：10月份，全球黄金ETF出现59吨（合30亿美元）的净流出，这是黄金持有量连续第六个月下降。iShares Gold Trust和SPDR Gold Shares引领资金外流。今年10月，黄金ETF持有量的同比变化在2022年首次变为负值，目前较上年同期下降了1%。
4、Strategy Analytics最新报告预测，随着Wi-Fi在智能家居、家庭娱乐和其他应用领域的普及，2022至2027年，Wi-Fi系统出货量将以每年7.5%的速度增长。Strategy Analytics副总裁Stephen Entwistle表示，“不断增长的出货量和向更新的Wi-Fi标准过渡以及更高的初始无线电芯片价格将共同推动Wi-Fi芯片市场规模在2027年达到200亿美元以上，以2022年的实际美元计算，每年增长近9%。这将使高通、博通、NXP、英飞凌、Synaptics、MaxLinear和许多其他Wi-Fi芯片供应商受益。”
5、据中国汽车工业协会统计分析，2022年1-9月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售57万辆，占MPV销售总量的85.9%。在上述十位企业中，与上年同期相比，上汽大众快速增长，福建奔驰略增，其他企业均呈不同程度下降。
6、数据显示，2021年，我国食品进口额再创历史新高，全年进口额高达1354.6亿美元，同比增长25.4%，市场零售规模大约1.6万亿人民币。过往10年的年均复合增长率达到13%。2021年我国进口额排在前五位的食品品类分别是肉类、粮食、水产品、乳制品和水果，它们的进口额都超过了百亿美元。
四、公司新闻：
1、港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦于11月1日以169.87港元的价格卖出329.7万股比亚迪H股，持股比例降至17.92%。
2、融信中国(03301)发布公告，2022年10月，集团总合约销售额约为人民币25.44亿元；集团合约建筑面积约为8.55万平方米；及集团平均合约售价约为每平方米人民币29764元。2022年前10个月，集团总合约销售额约为人民币555.96亿元；集团总合约建筑面积约为236.29万平方米；及集团平均合约售价约为每平方米人民币23529元。
3、中国有色矿业(01258)发布公告，截至2022年9月30日止9个月，集团累计生产阴极铜约10.74万吨，同比增长约26%；累计生产粗铜及阳极铜约27.68万吨(其中：铜产品代加工服务约4.206万吨)，同比下降约1%；累计生产硫酸约72.61万吨，同比下降约6%；累计生产氢氧化钴含钴约1297吨，同比增长约641%；及累计生产液态二氧化硫约1.64万吨，同比下降约14%。截至2022年9月30日止9个月，集团预估实现公司拥有人分占利润约2.34亿美元，同比下降约19%。
4、长城汽车(02333)发布公告，2022年10月汽车销量10.02万辆，同比减少10.58%；汽车产量10.47万辆，同比减少5.99%。1-10月，汽车销量90.25万辆，同比减少9.4%；汽车产量92.58万辆，同比减少5.32%。此外，10月新能源车销售10954台，1-10月累计销售10.79万台。10月海外销售21052台，1-10月累计销售13.28万台。
五、研报精点：
1、高盛发研报指，与其他已披露业绩的赌场运营商（金沙、澳博、新濠博亚娱乐）情况类似，今年三季度，美高梅中国(02282)的房地产EBITDA从二季度（亏损3.82亿港元）扩大至三季度的亏损5.36亿港元，大致符合该行与市场预期。期内，由于珠海旅行政策收紧，且澳门在6月下旬因疫情而赌场关闭12天，收入环比下降39%。基于三季度业绩，该行将集团的2022-24财年调整后EBITDA下调27%/0%/0%，并维持目标价5.3港元与“中性”评级。
由于赌场临时关闭，集团设法将其每日运营支出进一步降低至140万美元（2022年第二季度为150万美元，疫情前为220万美元）。美高梅中国的GGR（博彩总收入）市场份额环比下滑0.7个百分点至13.5%。而据该行估算，即使在GGR为零情况下，集团在第三季度末仍拥有12.6亿美元的可用流动性（第二季度末为13.8亿美元），足以支撑其现有业务21个月。总债务为40亿美元，只2024年才到期。管理层认为，IVS和团体旅游电子签证将是澳门旅游和GGR复苏的重要推动力。
该行维持预测，即澳门的每日访问量/GGR应逐步提升至每日30-40万/300-400亿澳门元，相当于疫情前水平的40-50%/50-60%。据此，该行预计美高梅中国或在GGR水平恢复至疫情前水平约30%之际回升至正EBITDA。赌场牌照竞标方面，部分投资者认为若云顶集团中标，美高梅中国及永利澳门(01128)失去牌照风险更大。故该行预计若六家原有经营商成功延长牌照，美高梅中国及永利澳门股价或大幅回升。该行预计竞标进程已进入最后阶段，预计澳门政府将在未来几周内宣布结果。美高梅中国当前股价较行业平均水平基本一致，为8.6倍2023财年EV/EBITDA，仍予金沙中国(01928，确信买入)、银河娱乐(00027)和新濠博亚娱乐(MLCO)为行业首选。
2、中信证券发研报指，从2017-21年国家统计局的合计数据，1-4季度内地商品房住宅销售面积占比分别为17%、28%、25%、30%，2季度和4季度是房企推盘的关键时期，尤其是11月和12月。对于房地产销售来说，年底冲刺的重要性不言而喻。既然项目层面的现金流难以回笼，母公司偿还公开债券的资金来源就要依赖借新还旧。
该行认为，今年对于地产企业发债的支持政策分为两个阶段：第一阶段是5月通过信用保护工具和信用风险缓释工具助力了多家民企，第二阶段是8月开始的中债增担保发债，但都有各自的局限性。从房企主体利差来看，除了央企地产以外，其他类型房企的主体利差最近1个月仍以上行为主，当前基本处于历史极高的分位数。央企和国企开发商的估值表现相对坚挺，和广义民企之间形成明显的区分。
该行从地产债偿还资金来源的3条路径，分析这种现象。首先是销售恶化程度不同。2022年前9个月，央企、国企、混合所有制、民企地产的权益销售金额增速分别为-25%、-25%、-42%和-53%。其次是并购项目的主动权掌握在央企国企手中，央企国企控制敞口的自主性比较强。最后也是最关键的一点，在于实控人的支持能力不同。这里面既包括直接的增资，也包括央企、国企在融资渠道上的优势。
3、中信证券指，随着前期产能去化兑现至供给端，叠加需求向好，2022年3季度生猪价格快速上涨，板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行，加之3季度出栏环比减少，上市公司降成本面临一定压力。企业间成本方差仍较大，龙头企业头均盈利超600元。
该行续指，尽管猪价景气高位，板块现金流明显改善，但企业整体扩张仍较慢。3季度主要企业负债率略有下降，母猪产能恢复，但在建工程、资本支出仍较为谨慎。展望后续，供需两旺下预计4季度猪价维持高位，谨慎补栏也将加持2023年猪价景气。当前进入猪周期投资后半场，建议逢低布局板块，关注中粮家佳康(01610)。
六、昨日沪深港：
沪深股市：上周五，截至收盘，沪指涨2.43%，深成指涨3.2%，创业板指涨3.16%。板块方面，盐湖提锂、动力电池回收、钠离子电池、一体化压铸等板块涨幅居前，无下跌板块，军工、先进封装等板块涨幅相对较小。
港股：上周五，截至收盘，恒生指数涨5.36%报16161点，国企指数涨6.03%报5482点，恒生科技指数涨7.54%报3264点。
港股通资金流：上周五，南向资金净流入82.93亿元，港股通(沪)净流入39.69亿元，港股通(深)净流入43.24亿元。北向资金净流入116.91亿元，沪股通净流入44.99亿元，深股通净流入71.92亿元。
港股通标的市场资金流向：上周五，腾讯控股(00700)，美团－Ｗ(03690)，快手－Ｗ(01024)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入13.38亿，10.30亿，5.72亿。中国移动(00941)，申洲国际(02313)，锦欣生殖(01951)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出1.12亿，5961万，4561万。
七、新股IPO：
1、心泰医疗(02291)公布招股结果，每股发售价定为29.15港元，为招股价范围29.15-31.45港元的下限定价，每手1000股，一手中签率100%，人人有份，该股份预期将于11月8日挂牌上市。该股份于香港公开发售部分合共接获668份有效申请，超额认购1.11倍；国际发售部分超额认购0.38倍。
2、交运燃气(01407)10月31日起招股，综合部分券商数据，截至11月4日18时20分，该公司录得孖展额0.35亿元港元，以公开发售募资额0.18亿元港元算，认购超0.95倍。其中，富途借出0.2亿元港元，辉立借出0.08亿元港元，信诚借出0.02亿元港元。该股份预期11月16日挂牌上市。
3、据港交所11月4日文件，洲际船务集团控股有限公司向港交所提交上市申请书，中泰国际为其独家保荐人，该公司于今年4月13日曾递表港交所。
八、隔夜外盘：
美国股市：上周五，截至收盘， 道指收市抽高401点或1.26%，报32403点；标指收市回升1.36%，报3770点；纳指收市上升1.28%，报10475点。
欧洲股市：上周五，截至收盘，英国富时100指数收报7334点，急涨2.03%或146点；德国DAX指数收报13459点，攀升2.51%或329点；法国CAC40指数收报6416点，上扬2.77%或173点；意大利富时MIB指数收报23282点，跃升2.54%或576点；西班牙IBEX35指数收报7942点，上升0.94%或73点。
